海南矿业今日发布2016年3季报,公司前3季度实现营业收入6.13亿元,同比下降12.67%;营业成本5.11亿元,同比下降5.15%;实现归属母公司净利润为-1.35亿元,同比下降402.19%,实现EPS为-0.07元。据此计算,3季度公司实现营业收入2.57亿元,同比上升48.95%,2季度同比增速18.13%;营业成本2.08亿元,同比上升28.55%,2季度同比增速为-0.49%;3季度实现归属母公司净利润-0.32亿元,同比下降1.10%,2季度同比增速为-5.16%;3季度EPS-0.017元,2季度EPS-0.024元。
   
行业低迷叠加费用上升,3季度延续亏损:受益于淡季不淡行情,3季度矿石价格同比仅跌4.34%,均价达到58.68美元/吨,叠加价格反弹等强化了公司产销状况,公司3季度营业收入同比低位增长48.95%。收入与毛利的低位改善最终带来公司3季度主业经营有所好转,公司3季度毛利润同比增长0.38亿元。然而,受制于管理费用、财务费用增长及去年同期营业外收入高基数等原因,公司3季度净利润与去年同期持平,延续亏损状态,其中今年3季度三费总额同比增加0.23亿元、营业外收入同比减少0.27亿元。
   
环比方面,由于矿价仍处低位,公司3季度毛利润环比并无改观,不过,受益于投资收益提升0.15亿元,所得税费用减少0.12亿元,公司3季度归母净利润环比总体增长0.12亿元。
   
夯实主业着眼未来,期待转型新商业模式:由于目前公司露天矿资源即将被开采完毕,转为继续开采地下矿区,技术与成本的提升也一定程度上制约了公司发展,未来公司意欲在夯实矿石主业的基础上,打造集“产品流、物流、信息流、资金流”为一体的互联网的新型资源类大宗商品供应链服务商,去年5月,公司定增11.89亿元拟实施石碌铁矿地采及配套工程、大宗商品供应链综合服务项目及补充流动资金,期待新商业模式的开拓可以引领公司走出目前困境。
   
预计2016年、2017年公司EPS分别为-0.09元、0.01元,维持“增持”评级。